De ECB zit met de harde euro in z’n maag, Fed-topmannen nuanceren de woorden van Yellen en de Finse regering is een coalitiepartij armer. Arne Petimezas van AFS Group praat je bij. 

1. Er was dinsdag een bonte kakofonie van ECB-topmannen die tevergeefs probeerden de euro omlaag te praten. Uit de openbare optredens van de ECB-sprekers blijkt dat de centrale bank steeds meer met de harde euro in zijn maag zit. Zelfs havik Jens Weidmann, de president van de Bundesbank, lijkt zich hierover nu een beetje zorgen te maken. Weidmann gaf aan dat een appreciatie van de euro kan worden tegengehouden als de ECB de depositorente voor banken negatief maakt. Groot probleem voor de ECB is dat de monetaire omstandigheden in de eurozone via de hardere euro aan het verkrappen zijn, terwijl de inflatie nog steeds veel te laag is en het economisch herstel pril. Maar gaat de ECB volgende maand daarom ingrijpen? Evenals in november 2013 is er waarschijnlijk een negatieve verrassing nodig, zoals een nog lager inflatiecijfer, om de ECB over de streep te trekken. Desalniettemin is de kans op ingrijpen, waarschijnlijk in de vorm van een verlaging van zowel de gewone rente als de depositorente, wat toegenomen.

2. Bankpresident Mario Draghi heeft het takenpakket van de ECB weer wat uitgebreid nadat de centrale bank zich in de zomer van 2012 eindelijk als hoedster van de euro ging opstellen. Draghi zei dat het wegwerken van de onderbezetting in de economie binnen het mandaat van de ECB valt omdat de onderbezetting bijdraagt aan de veel te lage inflatie. Daarmee stak Draghi het economisch herstel een hart onder de riem en bevestigde hij de houding van de ECB dat de rente de komende tijd laag blijft of verder wordt verlaagd.

3. Een aantal Fed-topmannen is wat gas terug aan het nemen nadat Fed voorzitter Janet Yellen vorige week nog zorgen aanwakkerde dat de eerste renteverhoging in juni of misschien in april volgend jaar al kan plaatsvinden. Dinsdag zei Dennis Lockhart van de Atalanta Fed dat de eerste renteverhoging pas in de tweede helft van het jaar zal plaatsvinden en dat hij zich veel zorgen maakt over de te lage inflatie. En vanochtend zei James Bullard van de St. Louis Fed dat de obligatieaankopen niet per se in oktober dit jaar hoeven te stoppen. Dat zou ook kunnen gebeuren in december of zelfs januari 2015.

4. América Móvil heeft het belang in KPN nog wat verder afgebouwd naar 26,69 procent. Vorige maand verlaagde het telecombedrijf van de Mexicaanse miljardair Carlos Slim het belang van 29,8 naar 27,1 procent om “financiële redenen”.

5. Geen pottenkijkers op de Nederlandse telecommarkt. Kartelwaakhond ACM wil niet dat Brussel zich bemoeit met de overname van Ziggo door Liberty Global, de eigenaar van kabelaar UPC. De ACM wijst erop dat Ziggo en UPC alleen actief zijn in Nederland en zegt dat het de Nederlandse markt beter kent dan de Europese Commissie.

6. Duitse consumenten blijven zeer positief. De index voor het consumentenvertrouwen van GfK voor april bleef staan op 8,5, het hoogste niveau sinds 2007.

7. De Finse regering is een coalitiepartij armer. De Linkse Alliantie stapte uit de regering nadat de andere vier coalitiepartijen 2,3 miljard euro aan belastingverhogingen en uitgavenverlagingen voor de periode 2015-2018 aankondigden. Om de pijn wat te verzachten komt er een 'stimuleringspakket' van 600 miljoen euro in 2015. Echte stimulering is het niet, want het pakket wordt gefinancierd door staatseigendommen te privatiseren, niet door extra geld te lenen. De Finse economie kan juist steun gebruiken. Evenals vlaggenschip Nokia staat de economie er zachtjes gezegd niet al te best voor. De economie is evenals die van Spanje bijna 7 procent kleiner ten opzichte van de piek van voor de crisis. Ter vergelijking: de Nederlandse economie is 2,5 procent kleiner, terwijl de Duitse en Amerikaanse economie de piek van voor de crisis ruimschoots hebben overtroffen.

8. Too-big-to-fail-banken kunnen goedkoper inlenen dan hun kleine(re) concurrent, blijkt uit een onderzoek van de New York Fed. Vanwege de verwachting van beleggers dat Uncle Sam in tijden van nood grootbanken als JPMorganChase en Bank of America de hand boven het hoofd zal houden, betalen deze banken gemiddeld 0,31 procentpunt minder op schulden die van de kredietbeoordelaar een rating A hebben gekregen. Volgens het onderzoek zorgt de impliciete staatsgarantie ervoor dat de grootbanken te veel risico nemen. Kleinere banken, die niet op de staat hoeven te rekenen, worden er daardoor toe gedwongen nog meer risico te nemen om nog mee te kunnen komen met de grootbanken.

9. De beursagenda is vandaag een beetje leeg. Draghi gaat op bezoek bij de Franse president Hollande. Gaan ze het over de harde euro hebben? En uit Amerika komt nog het maandelijkse rapport voor de bestedingen van bedrijven aan duurzame goederen. Het cijfer waar de markt naar kijkt zijn de investeringen in niet-militaire kapitaalgoederen exclusief vliegtuigen. Dat is namelijk de barometer voor bedrijfsinvesteringen in kapitaal. En Wall Street verwacht dat 2014 het jaar wordt dat de bedrijfsinvesteringen in kapitaal eindelijk op stoom komen.

10. Europese beurzen kleuren voor de tweede dag op rij groen nadat Wall Street en Azië hoger sloten. Echt een aanleiding voor de winsten is er niet, maar misschien zijn beleggers wat gerust gesteld door de zalvende woorden van ECB- en Fed-topmannen.

Arne Petimezas is analist bij financiële dienstverlener AFS Group. Deze bijdrage is niet bedoeld als advies tot het doen van individuele beleggingen.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl